Xem trước NFP: Công việc cổ áo trắng trên thớt? - Forexcom


Forexcom


Nền

Lần cuối Báo cáo bảng lương phi nông nghiệp rất được mong đợi của tháng rõ ràng là thảm họa, mặc dù không hoàn toàn khủng khiếp như nhiều nhà kinh tế đã lo sợ. Vượt xa mức giảm đáng kinh ngạc của các công việc -20,5M, báo cáo có một sự châm biếm kỳ quái: thu nhập trung bình mỗi giờ thực sự tăng 4,7%, mức tăng đột biến trong một tháng lớn nhất trong hồ sơ.

Tại sao chúng tôi thấy một bản ghi Tăng lương cho công nhân Mỹ giữa lúc có sự gián đoạn chưa từng có đối với thị trường lao động?

Nói một cách đơn giản, chúng tôi đã không làm vậy. Con số thu nhập trung bình hàng giờ được phản ánh chỉ phản ánh những người Mỹ thực sự có thu nhập trong tháng, nghiêng về phía cổ áo trắng, được trả lương cao, những người lao động tri thức không nằm trong làn sóng ban đầu thấp hơn -được trả lương, những người lao động cổ áo màu xanh da trời đã nghỉ việc từ ngành khách sạn, du lịch và nhà hàng.

Có một câu hỏi lớn cho báo cáo NFP tháng này: Việc sa thải công ty có mở rộng cho những người lao động cổ áo trắng được trả lương cao hơn không? Những loại công nhân này có xu hướng chuyên môn hơn các vai trò mất nhiều thời gian hơn để tìm các vị trí (so sánh CFO bị sa thải với người phục vụ hoặc người giúp việc khách sạn) và ít có khả năng thấy thu nhập của họ được thay thế bằng bảo hiểm thất nghiệp trong bất kỳ sự kiện nào, dẫn đến một cú đánh lớn hơn, kéo dài hơn Thị trường lao động Hoa Kỳ.

Dự báo NFP

Như độc giả thường xuyên biết, có bốn chỉ số hàng đầu đáng tin cậy trong lịch sử mà chúng tôi theo dõi để giúp người khuyết tật báo cáo NFP mỗi tháng :

  • Thành phần việc làm PMI phi sản xuất ISM được đánh dấu lên đến 31.8, tăng so với mức đọc 30.0 của tháng trước, nhưng vẫn báo hiệu sự sụt giảm việc làm giảm mạnh.
  • Sản xuất ISM Thành phần việc làm PMI cũng tăng lên, trong trường hợp này là 32,1 vào tháng 5 từ 27,5 trong tháng tư.
  • Báo cáo việc làm của ADP prin ted tại Số chỉ các công việc -2,76M, tốt hơn nhiều so với số lần đọc -19,557M được sửa đổi vào tháng trước.
  • Trung bình di chuyển 4 tuần của các đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu giảm xuống 2,28M, giảm so với số đọc của tháng trước và hơn thế nữa phù hợp với những số liệu mà chúng ta đã thấy hồi tháng 3.

Nói cách khác, các chỉ số việc làm hàng đầu vẫn ở mức bị khuất phục trong lịch sử trong suốt tháng 5, cho thấy rằng một NFP đáng sợ khác báo cáo là trên tap , mặc dù có thể không đáng sợ như đọc tháng trước. Không cần phải nói, các thương nhân nên lấy bất kỳ ước tính kinh tế nào trong tương lai với một hạt muối khổng lồ do sự gián đoạn kinh tế toàn cầu thực sự vô song do sự lan truyền của COVID-19. Điều đó nói rằng, cân nhắc dữ liệu và các mô hình nội bộ của chúng tôi, các chỉ số hàng đầu chỉ ra cách đọc tốt hơn mong đợi từ báo cáo NFP tháng 5, với mức tăng trưởng công việc hàng đầu có khả năng giảm bởi các công việc chỉ là -5,5M , mặc dù với một dải không chắc chắn lớn hơn bao giờ hết với tình trạng hiện tại

Bất kể, biến động hàng tháng trong báo cáo này rất khó dự đoán, vì vậy chúng tôi sẽ không đặt quá nhiều cổ phiếu vào bất kỳ dự báo nào (bao gồm cả chúng ta). Như chúng tôi đã lưu ý ở trên, thành phần của tổn thất công việc (được phản ánh trong con số thu nhập trung bình mỗi giờ) có thể thậm chí còn quan trọng hơn cả tiêu đề đọc chính , đặc biệt nếu chúng ta thấy bằng chứng về việc mất việc làm trong cấp bậc quản lý.

Nguồn: GAIN Capital

Phản ứng thị trường tiềm năng

Xem kịch bản tăng trưởng tiền lương và công việc, cùng với phản ứng tiềm năng đối với đồng đô la Mỹ bên dưới:

Thu nhập <0,5%

Thu nhập 0,5% -1,5%

Thu nhập> 1,5%

<-10M công việc

Bearish USD

Trung lập USD

Hơi tăng nhẹ USD

-6M-10M

Hơi đáng ghét USD

Hơi tăng nhẹ USD

Bullish USD

> -6M việc làm

Trung lập USD

Bullish USD

Bullish USD

Trong trường hợp công việc và dữ liệu tiền lương đánh bại kỳ vọng, các nhà giao dịch ngoại hối có thể kết luận rằng nền kinh tế Mỹ đã đặt sự tồi tệ nhất của sự gián đoạn kinh tế COVID-19 nó Trong kịch bản đó, có thể có ý nghĩa cho độc giả bán EUR /USD, quá mua sau một đợt tăng ấn tượng trong hai tuần qua. Trong khi đó, việc đọc NFP yếu hơn dự đoán có thể tạo ra cơ hội bán bằng USD /CHF, hiện đang tìm kiếm hỗ trợ ở mức thấp trong nhiều tháng ở mức trên 0,9500.